Экономика Латвии теряет доверие: выхода в этом году пока не видно

Эксперты Банка Латвии ухудшили прогноз развития экономики страны на 2024 год. Что повлияло на оценку?

Ждем улучшения среды

Банк Латвии снизил прогноз прироста валового внутреннего продукта (ВВП) Латвии на этот год с 2%, которые прогнозировались в декабре, до 1,8%. При этом сохранен прогноз роста ВВП на 2025 год на уровне 3,6%, а на 2026 год — на уровне 3,8%.

Банк Латвии ожидает, что более ощутимый потенциал роста будет обеспечен ростом экспорта по мере улучшения экономической среды за рубежом.

Как объясняет руководитель управления монетарной политики Банка Латвии Улдис Руткасте, в этом году прогнозируется слабый рост народного хозяйства Латвии, так как наблюдается слабый спрос со стороны основных торговых партнеров. Низкая инфляция в Латвии позволяет восстановиться потреблению, а инвестиции поддерживаются вложениями правительства, но внешний спрос ослаб, поэтому прогноз роста ВВП в краткосрочной перспективе снижен.

Дефицит никуда не денется

Оценка баланса бюджета общего правительства на этот и следующий годы существенно не изменилась. В 2026 году прогнозируется более значительный дефицит, так как ожидаются более крупные инвестиции правительства, чем предполагалось ранее. В 2024 году дефицит бюджета прогнозируется в размере 4,1% ВВП, в 2025 году — 3,4%, а в 2026 году — 2,3%.

Уровень государственного долга скорректирован в сторону повышения, так как ожидается более слабый рост номинального ВВП наряду с более низкой инфляцией. Объем госдолга на 2024 год прогнозируется в размере 44,3% ВВП, на 2025 год и 2026 год — 45,2% и 45,7% соответственно.

Потребители не в настроении

Как поясняет Руткасте, в краткосрочной перспективе ожидается более низкая активность обрабатывающей промышленности и транспортной отрасли из–за слабости внешнего спроса. Более ощутимую инертность розничной торговли поддерживает медленное улучшение потребительских настроений, несмотря на рост покупательной способности.

Прогноз Банка Латвии для строительной отрасли существенно не изменился — она будет поддерживаться крупными инфраструктурными проектами с финансированием из фондов Европейского союза (ЕС) и постепенным ростом инвестиций в частном секторе.

Прогноз по безработице на ближайшие периоды немного увеличен из–за слабой экономической активности. Прогноз уровня безработицы в 2024 году составляет 6,5%, в 2025 году –6,3%, а в 2026 году уровень безработицы ожидается на ранее прогнозировавшемся уровне 6,1%.

Прогноз роста зарплат Банк Латвии не изменил: в 2024 году он составит 8%, в 2025–м и 2026 году — 7,9% и 7,6% соответственно.

Рискованный рост

Что касается инфляции, то Банк Латвии снизил ее прогноз на этот год до 1,5% по сравнению с прогнозировавшимися в декабре прошлого года 2%. Больше всего на прогноз инфляции повлияло значительное снижение мировых цен на природный газ.

Прогноз среднегодовой инфляции на 2025 год снижен с 2,3% до 1,9%, а прогноз инфляции на 2026 год не изменился — 1,8%.

По мнению экспертов БЛ, в среднесрочной перспективе на инфляцию по–прежнему будет оказывать влияние устойчивый рост заработной платы, который не позволяет базовой инфляции, то есть инфляции без учета цен на энергоресурсы и продукты питания, снижаться так же быстро, как общей инфляции. В свою очередь, рост стоимости рабочей силы создает риски для латвийской экономики и ее конкурентоспособности.

По прогнозам Банка Латвии, в 2024 году базовая инфляция составит 4%, в 2025 году — 3,6%, а в 2026 году — 2,9%.

Серьезные вызовы

Несмотря на значительное снижение инфляции по всему миру, перед мировой экономикой по–прежнему стоят серьезные вызовы — высокая неопределенность и рост геополитической напряженности, отмечает Руткасте.

Инфляция в еврозоне и рост ее экономики будут ниже, чем Банк Латвии прогнозировал в декабре, однако, хотя Европейский центральный банк продолжает проводить ограничительную монетарную политику, финансовые рынки ожидают, что поворотный момент уже недалеко, поэтому условия финансирования в еврозоне стали более благоприятными.

В то же время, по словам Руткасте, несмотря на ожидание снижения процентных ставок, банковский сектор по–прежнему сохраняет осторожность в кредитовании.

Есть мнение

Мартиньш Казакс, президент Банка Латвии:

— Прогноз роста на 3,6% на 2025 год не стоит считать слишком оптимистичным: мы можем и должны развиваться лучше. Тремя основными факторами, способствующими экономическому развитию, станут государственные инвестиции, восстановление экспортных рынков и восстановление уровня потерянных доходов населения по мере снижения инфляции и роста заработной платы.

Европа находится в начале нового бизнес–цикла. В этом году рост будет медленно возобновляться, но в ближайшие годы должен стать более быстрым. Похоже, худший отрезок уже позади. С начала лета также ожидается постепенное снижение процентных ставок. Денежно–кредитная политика останется ограничительной, но не такой ограничительной, как сейчас.

В этом году ожидается рост мировой экономики на 3,4%, а в 2025 году — на 3,2%. В свою очередь, глобальная инфляция прогнозируется на уровне 4,1% в текущем году и на уровне 3,2% в 2025–м. При этом прогнозируется более медленный рост экономики еврозоны, а именно: в этом году на уровне 0,6%, в 2025 году — на 1,5%, а в 2026 году — на уровне 1,6%. Прогноз инфляции в еврозоне снижен с 2,7% до 2,3% в этом году, в то время как в следующем году он прогнозируется на уровне 2%.

Неопределенность остается высокой — на нее влияют геополитические риски, предстоящие в этом году выборы, но новый бизнес–цикл начал двигаться в гору.